🛢️ 🇻🇪 🇺🇸 ¿Al fin?¿Ver para creer?: Venezuela tiende a "reinsertarse"....

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Buenos Días Comunidad de Factores Económicos,

NOTA: Realmente nos preocupa la “posible” situación con las viviendas en USA, pero de eso hablaremos en la edición de mañana.

NOTA2: En esta edición tenemos extractos que nos hacen llegar tanto JP Morgan como Mi2Partners

NOTA3: Caída profusa de los precios del petróleo, añade incertidumbre al estado de la economía global

Las perspectivas de los rallies a corto plazo están en juego: a pesar de las expectativas de un sólido "Rally de Santa Claus" este año, es prudente considerar la situación actual. El mercado refleja un torrente de debates macroeconómicos, marcados por una serie de noticias que apuntan a una posible tendencia hacia tasas de interés más reducidas. Contribuyen a este panorama varios factores: exportaciones que no cumplen con las expectativas en China y Taiwán, una merma en la producción industrial de Alemania, ingresos que no alcanzan las previsiones en importantes sectores industriales como CNHI y EMR, y un incremento reservado de las tasas por parte del Banco de la Reserva de Australia. A esto se suma la insinuación de un oficial del Banco de Inglaterra sobre recortes de tasas a mediados de 2024, señales de deflación en los precios de productores europeos, descensos en los precios del petróleo y en el índice de autos usados de Manheim. Asimismo, medidas como los incentivos ampliados de DR Horton para la adquisición de viviendas están dejando su huella en los mercados. Si bien las bolsas suelen reaccionar positivamente ante la caída de las tasas de interés, las causas profundas del repunte en el mercado de bonos no son totalmente alentadoras para las acciones. En efecto, varios indicadores, especialmente aquellos que apuntan a un panorama económico poco prometedor, son una fuente de inquietud. Aunque los funcionarios de la Reserva Federal podrían buscar suavizar la transición en las expectativas de política monetaria, se anticipa que los mercados continuarán ajustándose estrechamente a los indicadores económicos clave

¿Qué dice JP Morgan de la inflación y hacia dónde vamos?

Las aplicaciones de seguimiento (“Tracking Apps”) nos ayudan a saber cuándo esperar entregas o servicios, brindando tranquilidad y permitiéndonos planificar. De manera similar, monitorear la inflación nos da una idea de si se está moviendo hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal—una señal de una economía estable. Recientemente, ha habido una ligera desaceleración en el mercado laboral y un reconocimiento de que el alto crecimiento en el PIB (Producto Interno Bruto) fue inusual. A pesar del temor a una inflación persistente, la Fed predice una disminución gradual del 3.2% al 2.1% en los próximos dos años. Para las empresas y consumidores, una pequeña diferencia en las tasas de inflación no tiene un gran impacto. Sin embargo, para los precios de los activos, sí lo tiene. Si la inflación alcanza el 2% o menos, la Fed podría suavizar sus políticas estrictas, lo que podría llevar a tasas de interés a largo plazo más bajas y mejores condiciones para las acciones. Predecir la inflación es como construir con bloques, considerando por separado la comida, la energía, la vivienda y otros bienes. Los modelos recientes predicen una disminución constante en la inflación durante el próximo año, a menos que ocurran eventos inesperados. Esta disminución podría conducir a una política monetaria más suave si el crecimiento económico se desacelera.

Desglosando los componentes:

Alimentos: Los precios de los alimentos aumentaron durante la pandemia debido al acaparamiento, los estímulos y los problemas en la cadena de suministro. Estos efectos están desapareciendo, lo que debería reducir la inflación alimentaria.

Energía: Los precios de la energía son volátiles, pero las tendencias recientes sugieren que se estabilizarán o incluso disminuirán ligeramente.

Vivienda: Los cálculos de alquiler suelen rezagarse con respecto a los cambios reales del mercado, pero se espera un crecimiento lento en los alquileres, reduciendo la contribución de la vivienda a la inflación.

Todo lo Demás: Los precios de los automóviles, los viajes y otros bienes se han estabilizado o disminuido, lo que sugiere que la inflación en estas áreas permanecerá baja.

Conclusión: En general, se espera que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se acerque más al objetivo de inflación del 2% en el próximo año, lo cual es una buena noticia para el mercado. Si la economía evita una recesión, esto podría llevar a un panorama positivo para las acciones y bonos de USA. Sin embargo, siempre hay un riesgo de recesión o de otro choque inesperado.

¿Qué dice Mi2Partners acerca de Japón y su impacto?

El papel de Japón en la economía global podría crecer porque USA quiere limitar la influencia de China. Japón es considerado una opción más segura que Taiwán para la fabricación y más estable que Corea del Sur debido a amenazas geopolíticas. A medida que el banco central de Japón avanza hacia tasas de interés normales, se podrían vender más Bonos del Gobierno Japonés (JGBs). Japón puede manejar un yen más débil, lo que ayuda a sus fabricantes a exportar bienes de manera más competitiva. Las acciones japonesas podrían ver crecimiento, especialmente en la fabricación. En resumen, Japón podría beneficiarse de los cambios en el comercio global a medida que USA intenta reducir el papel de China. Los fuertes lazos de Japón con las economías occidentales, combinados con incentivos gubernamentales, pueden atraer más inversión. Esto podría llevar a una mayor demanda de productos japoneses y una posición más fuerte en la fabricación, haciéndolo un buen lugar para la inversión.

Especial

• PDVSA de Venezuela está en negociaciones con empresas de equipos y servicios petroleros para aumentar su deprimida producción de crudo (Reuters)

• Shein espera asegurar una valoración de hasta USD$ 90 mil millones de dólares mientras se prepara para una OPI (IPO) en USA (Bloomberg) 

• Saudi Aramco reportó una caída del 23% en las ganancias del tercer trimestre, aunque la disminución no fue tan mala como algunos temían (Reuters) 

• Citigroup está considerando recortes de empleo profundos que podrían superar el 10% en ciertos negocios (CNBC)

• Las acciones de UBS se disparan en el comercio de la Eurozona después de que la compañía publicara resultados subyacentes sólidos en el tercer trimestre, con menores gastos y flujos de gestión de patrimonios que mejoraron significativamente en septiembre (Bloomberg) 

• Los alquileres de apartamentos comienzan a suavizarse como resultado de la nueva construcción (Bloomberg) 

• El mercado de la vivienda comienza a "resquebrajarse" a medida que los vendedores empiezan a reducir precios (Fortune) 

• Disney está considerando varias opciones para su operación Disney Star en India (FT) 

• WeWork presenta la solicitud de bancarrota, un movimiento que se esperaba tras numerosos informes de medios en días recientes (aproximadamente el 90% de los prestamistas han acordado convertir su deuda en capital, eliminando alrededor de 3 mil millones de dólares en deuda) (WSJ) 

• Las acciones de Persimmon suben en el comercio de Londres ya que la compañía apunta a condiciones comerciales mejoradas desde octubre (Bloomberg) 

• Hollywood entra en huelga – el Sindicato de Actores de Pantalla dijo que hay "varios puntos esenciales" sobre los cuales no se ha alcanzado un consenso con los estudios (Bloomberg) 

• Intel podría recibir miles de millones en fondos del gobierno de EE.UU. para instalaciones de fabricación de chips seguros destinados a reducir la dependencia del Pentágono del silicio de Asia (WSJ) 

• Meta prohibirá a los anunciantes políticos utilizar sus nuevas herramientas publicitarias de IA (Inteligencia Artificial) generativa (Reuters) 

• Nvidia vs. Huawei – Baidu aparentemente ordenó chips de IA (Inteligencia Artificial de Huawei este año en lugar de Nvidia como resultado de la presión del gobierno de EE.UU. (Reuters) 

• OpenAI pronto lanzará una tienda que ofrecerá a los usuarios acceso a una multitud de diversos GPTs adaptados a aplicaciones o necesidades específicas (ChatGPT ahora tiene 100 millones de usuarios activos semanales) (FT)

• Se espera que SpaceX registre ingresos de aproximadamente USD$ 8 mil millones de dólares este año, con una previsión de USD$ 15 mil millones de dólares en 2024 (Bloomberg) 

Nivel Macro

• Es probable que los funcionarios de la FED contrarresten los recientes cambios en las expectativas de política, enfatizando una tendencia a mantener "tasas más altas por más tiempo" cuando hablen en los próximos días (Kashkari del FED le dijo al WSJ el lunes por la noche que no está convencido de que el ciclo de aumento de tasas haya terminado) (WSJ)

• Las empresas enfrentan un nuevo problema ya que muy pocos trabajadores están renunciando a sus empleos, obligando a los gerentes a pensar en despidos incrementales (WSJ)  

• El mercado de la vivienda comienza a "resquebrajarse" a medida que los vendedores empiezan a reducir precios (Fortune)

• El economista jefe del Banco de Inglaterra dice que los recortes de tasas podrían llegar a mediados de 2024 (Reuters) 

• La economía de la UE como máximo estancará en el cuarto trimestre y posiblemente se contraiga (Reuters) 

• La producción industrial alemana de septiembre fue más baja de lo esperado (-1.4% M/M frente a la previsión del mercado de -0.1%) (Bloomberg) 

• El sindicato de Japón que representa a trabajadores de comercio y restaurantes buscará un aumento salarial del 6% en 2024 (Nikkei) 

• El RBA (“Royal Bank of Australia”) aumentó las tasas en 25 puntos básicos al 4.35% (las expectativas del mercado estaban divididas sobre si actuarían en esta reunión), aunque el lenguaje acompañante evolucionó de manera “dovish = suave” (Reuters)  

• Los precios de las viviendas en el Reino Unido suben por primera vez en meses (Bloomberg)

China

• Las exportaciones de China no alcanzan las expectativas en octubre, con una caída del -6.4% interanual (frente a la estimación de los analistas de -3.5%), aunque las importaciones fueron un poco mejores (+3% vs. la expectativa de los analistas de -5%) (Reuters) 

• El FMI (“Fondo Monetario Internacional”) eleva las previsiones de crecimiento de China debido a los estímulos (Bloomberg) 

• China podría volver a la deflación debido a la caída de los precios del cerdo (FT) 

• China interviene para apoyar al promotor inmobiliario en apuros Vanke, con Shenzhen Metro, una empresa estatal, comprometiéndose a brindar apoyo total a la compañía (WSJ) 

• Los intentos de China por defender el yuan condujeron al reciente aumento en los costos de endeudamiento a corto plazo (Reuters) 

• Las relaciones entre Estados Unidos y China continúan descongelándose, con la cumbre Biden-Xi a solo una semana de distancia (Yellen se reunirá con su homólogo chino este jueves/viernes, 9-10 de noviembre, en San Francisco, para dos días de "diplomacia intensiva" según CNBC)

• El fundador de DouYu ha sido detenido por las autoridades chinas, el último alto ejecutivo en el país en tener problemas con el gobierno (FT)

Geopolitica

• Netanyahu dice que no habrá un alto al fuego completo hasta que todos los rehenes sean liberados, pero son posibles pausas tácticas, y añadió que Israel tendrá la "responsabilidad de seguridad general" de Gaza por un "período indefinido" después de que termine la guerra (ABC)

• Un submarino de ataque de USA entra en el Golfo Pérsico mientras el Pentágono busca disuadir a Irán (Bloomberg) 

• USA intensifica la presión sobre Israel para que suavice su bombardeo sobre Gaza (WSJ) 

• USA planea transferir armamento de precisión por valor de USD$ 320 millones de dólares a Israel (WSJ) 

• Las tropas estadounidenses enfrentan un creciente número de asaltos por grupos respaldados por Irán a medida que las tensiones continúan aumentando (al menos 45 miembros del servicio estadounidense podrían haber resultado heridos en recientes ataques en Irak y Siria) (NBC News, CNN) 

• Putin ha decidido presentarse en las elecciones presidenciales de marzo, lo que le mantendrá en el poder al menos hasta 2030 (Reuters)

• La Unión Europea recomendará iniciar conversaciones de adhesión con Ucrania una vez que se cumplan las condiciones pendientes (Reuters)

Fusiones y Adquisiciones

• Abu Dhabi National Oil y la austríaca OMV están dando los toques finales a un acuerdo para crear una empresa petroquímica valorada en más de USD$ 32 mil millones de dólares; los funcionarios podrían alcanzar un avance significativo tan pronto como a mediados de noviembre (Bloomberg)

• La FTC (“Federal Trade Commission”) ha solicitado más información a Tapestry, propietario de Coach, y a Capri Holdings, propietario de Michael Kors, sobre su planeado acuerdo de USD$ 8.5 mil millones de dólares (Reuters) 

• Los accionistas de Abcam aprobaron la propuesta de Danaher de adquirir todas las acciones pendientes de la compañía en un acuerdo de USD$ 5.7 mil millones de dólares, incluyendo deuda, a pesar de que el fundador de Abcam, Jonathan Milner, calificó el precio de la oferta como demasiado bajo (Reuters) 

Buscando Recursos

• PSG Equity ha reunido más de USD$ 2.8 mil millones de dólares para su fondo PSGE II, el cual realizará inversiones en empresas europeas de software y compañías habilitadas por tecnología (Bloomberg)

• Dyal Capital Partners, de Blue Owl Capital, tiene planes de acumular al menos USD$ 2 mil millones de dólares para un nuevo fondo destinado a adquirir participaciones minoritarias en gestores de activos alternativos de tamaño mediano (Bloomberg)

• Galapagos Capital, una firma de inversiones brasileña con activos de USD$ 4 mil millones de dólares, está planeando levantar un fondo para invertir USD$ 2 mil millones de dólares en bienes raíces en Estados Unidos durante los próximos tres a cuatro años (Bloomberg)

¿Y los Activo Digitales? 

• La financiación de Crypto VC (“Venture Capital”) se desaceleró la semana pasada cuando solo se recaudaron USD$ 35 millones de dólares en 9 acuerdos (CoinDesk)

• El interés abierto en los futuros del Bitcoin en el “Chicago Mercantile Exchange” aumenta, insinuando que se pudiese haber llegado a un precio máximo  “temporal” en el Bitcoin (CoinDesk)

• Coinbase agrega 4 expertos en seguridad nacional a su consejo de asesores globales (CoinDesk)

Calendario

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